Deutschland

Deutschland spielt zurzeit nicht um die ersten Ligaplätze. Die Wirtschaftsleistung ist seit sechs Quartalen nicht mehr gestiegen, während die Eurozone 2023 um schätzungsweise 0,5 % gewachsen ist. Das Verarbeitende Gewerbe dürfte global allerdings wieder Tritt fassen. Deutschland mit seinem überdurchschnittlichen Industrieanteil sollte hiervon profitieren. Damit wird die hiesige Wirtschaft 2024 mit 1,3 % immerhin den Durch­schnitt des Währungsraumes erreichen.

Strukturelle Probleme verhindern ein noch stärkeres Wachstum: Die Gasversorgung wurde zwar erfolgreich umstrukturiert, die Gaspreise sind nun allerdings höher als zuvor und anderswo. Zudem ist Strom teuer. Insbesondere energieintensive Branchen werden hierdurch in ihrer Entwicklung gebremst.

Andere strukturelle Faktoren wie hohe Steuern und Bürokratie sowie die schwache Produktivitätsentwicklung belasten nicht erst seit kurzem. Sie sollten politisch ent­schiedener bekämpft werden. Der momentane Rückstand zur Eurozone erklärt sich zudem durch die umfangreichen Finanztransfers aus Brüssel, von denen vor allem Italien und Spanien profitiert haben. Diese Effekte dürften allmählich an Bedeutung verlieren.

Eine Besserung ist aber absehbar: Die Inflationsrate wird sich 2024 nach 6 % deutlich auf etwa 3 % verringern. Die Beschäftigung in Deutschland ist trotz der zuletzt schwachen Konjunktur kontinuierlich gestiegen. Dies dürfte sich mit wieder anziehender Konjunktur fortsetzen. Die Arbeitslosigkeit nimmt um die Jahreswende 2023/2024 nur temporär zu, so dass es kaum zu einer größeren Bremswirkung des Konsums kommt.

Gleichzeitig steigen die Nettolöhne und -gehälter deutlich, auch weil neben den zum Teil kräftigen Lohnerhöhungen die Tarifeckwerte der Einkommensteuer angepasst und Inflationsausgleichprämien bis 2024 abgabenfrei gezahlt werden können. Höhere Renten, die Anhebung der Grundsicherung und die stark gestiegene Migrantenzahl lassen zudem die monetären Sozialleistungen zunehmen.

Die Unternehmens- und Vermögenseinkommen hingegen dürften kaum wachsen. In der Summe dürften die verfügbaren Einkommen der privaten Haushalte um rund 4 ¼ % zulegen. Bei nahezu unveränderter Sparquote bedeutet dies einen Zuwachs der privaten Konsumausgaben von 1,3 %.

Auch der Konsum des Staates hat 2023 gebremst, vor allem durch den Wegfall der Ausgaben zur Bekämpfung der Corona-Pandemie. Dieser Effekt spielt 2024 keine Rolle mehr. Der Staatskonsum, der gut ein Fünftel zum Bruttoinlandsprodukt beiträgt, dürfte von niedrigerem Niveau aufgrund steigender Löhne und Gehälter der Staatsbediensteten und des zunehmenden Bedarfs in den Bereichen Gesundheit, Pflege und Bildung wieder expandieren.

Aufgrund der schwierigen Lage hat die Bundesregierung im September 2023 ein um­fassendes Maßnahmenpaket vorgelegt, das neben der degressiven Abschreibung von jährlich 6 % für neue Wohngebäude auch die deutliche Anhebung der Einkommens­grenzen für zinsvergünstigte Darlehen enthält. Diese Maßnahmen dürften sich ab 2024 allmählich positiv auswirken.

Zudem beträgt der Anteil des Neubaus am gesamten Wohnungsbauvolumen nur rund 30 %. Bei den Bauleistungen an bestehenden Gebäuden sieht es weniger dramatisch aus. Hohe Energiepreise, politische Vorgaben und Förderungen dürften 2024 zu Impulsen bei der energetischen Sanierung inklusive des Heizungsbaus führen.

Im Nichtwohnungsbau verlief die Auftragsvergabe stabiler als im Wohnungsbau. Im gewerblichen Bau wirken sich die lebhaften Investitionen der Deutschen Bahn positiv aus. Viele private Unternehmen dürften aber erst mit klaren Signalen einer konjunk­turellen Belebung an eine steigende Auftragsvergabe denken. Die Budgetplanungen der öffentlichen Haushalte hingegen lassen weiterhin hohe Ausgaben erwarten. 2024 dürften auch die Baukosten zurückkommen, so dass in realer Rechnung Zuwächse wahrscheinlich sind.

Die deutschen Exporte sind 2023 nicht vom Fleck gekommen. Die konjunkturelle Flaute in China und in der Eurozone hat gebremst. Sinkende reale Importe haben den Außen­beitrag allerdings etwas erhöht. Mit der günstigeren Weltkonjunktur dürften sich 2024 zwar all­mählich wieder mehr Chancen für den deutschen Außenhandel ergeben. Mit dem leb­hafteren Konsum steigen allerdings auch die Importe, so dass der Wachstumsbeitrag vom Außenhandel überschaubar ausfällt.